B项目里面的这个期望增加的收益是什么意思

嗨，努力学习的PZer你好：

“B项目里面的这个期望增加的收益是什么意思”

因为OAS本质上是衡量债券的Credit spread，代表我们投资公司债券所预期获得的额外补偿（相对于基准利率的额外补偿）。

我们是已知含权债券的市场价格，然后已知当前的市场基准利率，然后可以通过试错法，大概给债券找一个OAS，然后基准利率加上OAS构成含权债券的折现率。经过反复试错，我们一定可以找到一个合适的OAS，使得折现算出来的债券值恰好等于债券的市场价格。

这样反算出来折现率里的OAS，代表债券市场价格里反映的Credit spread。他就代表我们投资含权债券，获得的相对于基准利率的额外预期收益（这是一个平均值）。

我们在给含权债券折现时，是给每一期现金流折现都加上了这个OAS，例如，我们把债券第三年的现金流往第二年折现时折现率基准利率加的是这个OAS，把第2年现金流往第1年现金流折现时，折现率基准利率也加上的是这个OAS。

所以，在求OAS时，相当于我们是假设，债券在每一期的补偿OAS都是一样大的。

但实际上，债券在每一期的信用补偿可以不一样大，有些会比OAS更大，有些会比OAS更小，我们求了一个单一值OAS，实际上是求了一个债券平均的信用补偿OAS。

那这样的话，OAS反应的就是相对于基准利率所获得的一个预期补偿（平均补偿）。

这个B选项的解释，感觉更像是2级OAS的考点，放在三级的话有点过于细节了，大概了解一下即可。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！