Curvature 

嗨，努力学习的PZer你好：

“请问curvature降低是不是就是yield curve flatten?他们有什么区别吗”

有区别。

当我们说收益率曲线变得更加Steepening or Flattening时，描述的是收益率曲线的斜率是更倾斜还是更加平缓，这是把收益率曲线分成了两段；

分别是：长期利率和短期利率。比方说，长期利率相对于短期利率上升，那就是收益率曲线变得更加的陡峭了。

所以Flattening or steepening描述的是利率曲线上，长期利率、短期利率之间的相对变化。

当我们说收益率曲线变得More cuvature or Less curvature，说的是收益率曲线的弯曲度。这是把收益率曲线分成了三段：

分别是：短期利率，中期利率，长期利率。比方说，中期利率相对上升，长、短期利率相对下降，那就是收益率曲线变得更加弯曲More curvature了。

所以More cuvature，or less curvature描述的是收益率曲线上，中期利率相对于长、短期利率的变化。

在Curvature的变化里，短期、长期利率的变动方向永远一致，中期利率的变动方向会与短期、长期利率相反。

这样的话，在判别是Flattening/Steepeing还是More curvature/Less cuvature时，关键就是判断有没有中期利率出现。如果只有长短期利率之间的相对变化，那就是Flattening/Steepening的变化，如果出现了中期利率，并且是中期利率相对于短期、长期利率的变化，那就是Curvature的变动。

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