经典题11页

Protective put = long put + long stock, 上涨是无限的

嗨，努力学习的PZer你好：

• 不是collar，collar = short call + long put
• 题目中提到如果将来上市公司股票上涨，Richard将可以通过call option购买并持有上市公司股票。之后为了maintain further appreciation 并且防止股票下跌，Richard则long put，此刻Richard手上的头寸有：long stock + long put on ETF = Protective put。这样Richard 既可以止损，又可以继续获得股票上涨所带来的收益
• 最后一句话是说，当整体行业价格下跌时，因为Richard手上持有put option on ETF，所以他可以卖一些put获得premium

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！