关于ETF根据low-basis来提高tax efficiency的部分，想不明白CG难道不是越高越好吗？
比如股票C的tax lots分别是10#*2$,20#*3$,20#*4$，站在manager的角度，在rebalance的时候卖出成本为2$的股票，获得的CG更高，manager赚得的return也会更高。
我看了之前的问题回答，涉及到了税基和资产净值，但return和tax之间应该会有一个trade off吧?如果方便的话，想请您详细解释一下。非金融从业人员，太多不懂的地方了。谢谢。
xiaohuolu · 2020年04月07日
关于ETF根据low-basis来提高tax efficiency的部分，想不明白CG难道不是越高越好吗？
比如股票C的tax lots分别是10#*2$,20#*3$,20#*4$，站在manager的角度，在rebalance的时候卖出成本为2$的股票，获得的CG更高，manager赚得的return也会更高。
我看了之前的问题回答，涉及到了税基和资产净值，但return和tax之间应该会有一个trade off吧?如果方便的话，想请您详细解释一下。非金融从业人员，太多不懂的地方了。谢谢。
丹丹_品职答疑助手 · 2020年04月07日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好，对于金融资产，如果其属于应税资产，那么这个资产的capital gain 部分应该是都要交税的，比如3%，那么属于增值部门都要交税，其税收对于资产是负债科目。投资组合的资产部分就是所有投资资产的市值（可以理解为与成本无关，就是市价），减去负债部分就是其资产净值，最后资产净值/份额=资产单位净值。
由于资产部分的价值与确认成本方式无关，通过将low basis的资产转移给ap不会造成其各个金融资产的价格变化，但投资组合的成本会提高，价差部分就会显得比较小,这部分不会体现在资产价值上，但会影响税基即负债部分，最终造成资产净值的上升。
同学可以试着从这个思路理解。CFA本身就是给很多非金融从业者了解更多金融市场上产品、交易及估值的，相信你通过自己的努力也可以成为金融达人。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！