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面白い · 2020年03月21日

问一道题:NO.PZ2018062006000012

问题如下:

Marie Co. plans to issue a long-term debt in next few days. The management notice that central bank releases a signal of tight monetary policy and the interest rate is expected to increase. Which type of bond will benefit the Marie Co. most?

选项:

A.

A step-up coupon bond.

B.

An inflation-linked bond.

C.

A floating-rate bond with cap rate.

解释:

C is correct.

The cap of floating rate bond can limit the upper level of coupon payment. Therefore it can protect the issuer from increasing interest rate. Both step-up and inflation-linked bond will be preferred by bondholders not the issuer under the increasing interest rate condition.

A选项不也是抵抗利率上升的债券么?提升发行人信用。

1 个答案
已采纳答案

郭大路 · 2020年03月21日

A 选项的 protection 是对 investor 投资人而言的,降低利率上涨 inflation risk 的风险。而这道题目问的是对 issuer 。


功能和 floating rate note 类似 FRN 。


所以选项 C 就正确了,FRN 原本是保护 investor 的办法,但是➕一个 cap rate 就又变成对 issuer 更有利。


另外补充:


step-up coupon bond 往往都有一个 call option。因为如果利率下降的话,可以提前赎回债券,重新发行一个新的低利率的 bond。