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Alex · 2020年03月21日

三级衍生品讲义P253页例题计算

第一:

请问,计算BPVctd的时候,MD*0.0001*MVctd这个公式我明白

但是展开的时候MVctd=98.14/100*100,000这是什么意思呢?


第二,252页:

Pctd=P期货*cf对吧,这里我用期货价格158.33乘以cf为什么和ctd价格不相等呢,是实务会有偏差么?


第三,我用公式反推futures的久期:

BPVf=BPVctd/cf=136.61= MDf * 0.0001* 158.33 * 100,000.

最后求出来MDf=0.086,请问是算错了么?

谢谢老师

1 个答案
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xiaowan_品职助教 · 2020年03月21日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,

第一个问题,我们用contract size求债券市场价值时是要将价格先除以100的,参考下面公式截图

第二个问题,实务中CTD债券/CF的值和期货价格本身在临近交割时会不断收敛,但是会有微小的差别的,差别不会很大。

第三个问题,你提出的问题是问futures的久期,我们课程中所涉及的一般都是债券或债券组合的久期,参考下面截图

另外,futures的久期会约等于CTD债券的久期,你的计算错误的地方还是你提出的第一个问题,关于MV的计算没有除以100,正确计算后,futures久期和CTD债券久期基本一致。


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