实物中的Fixed Income

嗨，努力学习的PZer你好：

"最终“涨跌/高估，低估” 是以债券的价格作为判断标准的吧。还是以收益率来衡量的？"

分析的时候看收益率，以及和收益率相关的一系列Spread。

交易的时候看价格，例如，Dealer的Ask price是105% of par，Par value是10,000，所以我们买债券的价格为105% × 10,000

由债券的定价公式，就决定了债券价格与折现率（收益率）是一组相互关联的数据，所以价格和收益率YTM反应的是同样的市场信息，债券价格是市场交易Argue出来的，已知债券价格，可以反求出来收益率YTM（反映市场信息），市场往往比较关心的是债券的收益率YTM，以及与YTM相关的一系列Spread。

参考不同的Benchmark，用这个债券的YTM就可以得到不同的信息，比如以国债的YTM为Benchmark看看这支债券的溢价补偿（G-spread）；

国债市场不完善，可以以Swap rate为Benchmark（I-Spread）；

或者同类别质量相同债券的YTM为Benchmark，看看情况相同的债券里，这支债券YTM的相对高低（高估or低估）、或者和同类别的债券比Spread，看看相对高估低估；

国债的YTM又能反映出政府融资的成本，所以也能反映出当前市场经济的预期。所以在分析时比较的是收益率。

-------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！