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中了张 · 2020年03月11日

问一道题：NO.PZ2018101501000058

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

问题如下：

Matt, CFA, is investigating the capital structure of Company M, a manufacturer of automobile. The company is in the 25% tax bracket. He has collected the relevant financial information in the following table.

According to the above table, what’s the D/E ratio for Company M?

选项：

A.

1/2

B.

1/3

C.

3/4

解释：

A is correct.

考点：Capital Structure Objective

解析：权益的市场价值为$25*4 = $100 million，债券的市场价值为$50 million。

所以D/E为1/2。

老师，这道题table里好多数据信息都用不着啊，是迷惑项么？我以为是要用r0+(r0-rd)(1-t)D/E=re的公式来反推D/E呢？另外我知道debt的价值是与其市场价值相等的，但E的MV与其实际价值就不一定相等，所以我的问题是D/E ratio计算的时候，E的价值是可以用mv的么？题目table里给的信息可以求出E的mv。求指导，多谢！

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2 个答案

Debrah_品职答疑助手 · 2021年03月16日

嗨，努力学习的PZer你好：


Angela 同学，无税理论也需要完美市场假设。

----------------------------------------------
努力的时光都是限量版，加油！

Debrah_品职答疑助手 · 2020年03月12日

同学你好。这道题目没有提到满足MM有税理论的条件（如完美市场假设）等，因此不要用MM的公式。D/E ratio计算的时候，如果题目中给了Equity的MV，就直接用可以了。

Angela · 2021年03月15日

MM无税理论需要完美市场假设吗

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NO.PZ2018101501000058 Matt, CFis investigating the capitstructure of Company M, a manufacturer of automobile. The company is in the 25% tbracket. He hcollectethe relevant financiinformation in the following table. Accorng to the above table, what’s the E ratio for Company M? 1/2 1/3 3/4 A is correct. 考点CapitStructure Objective 解析权益的市场价值为$25*4 = $100 million，债券的市场价值为$50 million。 所以E为1/2。 请问真题有可能这样出吗？一堆迷惑项目，其实答案很简答。

2021-08-17 16:51 1 · 回答

NO.PZ2018101501000058 Matt, CFis investigating the capitstructure of Company M, a manufacturer of automobile. The company is in the 25% tbracket. He hcollectethe relevant financiinformation in the following table. Accorng to the above table, what’s the E ratio for Company M? 1/2 1/3 3/4 A is correct. 考点CapitStructure Objective 解析权益的市场价值为$25*4 = $100 million，债券的市场价值为$50 million。 所以E为1/2。 想问下这里为什么不是计算Book value而是market value呢？ 还有就是Re=R0+(R0-R*E*(1-T)这里面的E是Book value还是market value?

2021-04-13 20:23 1 · 回答

Matt, CFis investigating the capitstructure of Company M, a manufacturer of automobile. The company is in the 25% tbracket. He hcollectethe relevant financiinformation in the following table. Accorng to the above table, what’s the E ratio for Company M? 1/2 1/3 3/4 A is correct. 考点CapitStructure Objective 解析权益的市场价值为$25*4 = $100 million，债券的市场价值为$50 million。 所以E为1/2。 老师，后面的MM有税的理论求VL的时候加了T*那个是假设公式是永续经营所以是用永续年金，因为用的是一个bt一直不变，所以就是假设一直往后的 mkt value of bt不变是么?

2020-02-16 13:28 1 · 回答

Matt, CFis investigating the capitstructure of Company M, a manufacturer of automobile. The company is in the 25% tbracket. He hcollectethe relevant financiinformation in the following table. Accorng to the above table, what’s the E ratio for Company M? 1/2 1/3 3/4 A is correct. 考点CapitStructure Objective 解析权益的市场价值为$25*4 = $100 million，债券的市场价值为$50 million。 所以E为1/2。 老师 您好 这道题table没有显示出来

2020-02-07 19:51 1 · 回答