提高leverage

嗨，爱思考的PZer你好：

这里其实就是提高A/E，要么增加A，要么降低E。

增加A，可以是通过发行更多的Liability，然后通过恒等式：Asset = Equity + Liability，发现增加Liability就可以增加Asset，这对应第二个方法：the underwriting of liabilities，如果是Retirement liability，就是偿还Liability，这是降低Asset的方法。

第一个方法说是增加A，可以是把已有的资产作抵押，融资继续投资该资产，例如把已经投资的资产用Repo融资、继续投资该Portfolio增加Asset。他和第二个方法的区别是，第二种方法是Underwriting liability，对银行来讲Underwriting liability就是发债、吸收存款，这是从直接负债的角度出发的。

而第一个方法通过直接抵押已有资产增加A，获得融资加杠杆，不涉及发债、吸收存款。

第三种方法就是Equity回购，直接降低E。回购的话，A与E会同时减少相同的数额，注意，分子分母同时减少相同的数额，A/E的比率是放大的。

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