问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
老师好，请问这道题说shift，没有说一定是平行的，如果是非平行的，那price effect就不能cancel RI effect了吧？
这里怎么理解呢？
谢谢！
发亮_品职助教 · 2020年02月27日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“请问这道题说shift，没有说一定是平行的，如果是非平行的，那price effect就不能cancel RI effect了吧？这里怎么理解呢？”
如果是一次平行移动，一定能保证Price effect与Coupon reinvestment effect相互抵消。
但是非平行移动时，并不一定能保证Price effect与Coupon reinvestment相互抵消，但是存在两个相互抵消的可能性，例如，短期利率下降，长期利率下降，这样再投资收益下降，债券卖出价格上升，有可能是Price effect与Coupon reinvestment相互抵消，这个只是巧合，并不是Macaulay duration相等所保证的。
这道题是在构建好了匹配策略之后，然后在Upward shift时，选出最有可能的一项，那最有可能发生的就是成功免疫，Price effect与Reinvestment effect相互抵消，因为已经构建好了这个策略，实现这个结论是有依据的。
而Price effect与Reinvestment risk我们就很难判断谁大谁小，没有判断依据。
有一个特例，就是零息债券匹配单期负债，非平行移动时，Price effect与Coupon reinvestment risk都为0。
所以，我们在匹配时，就尽量模拟零息债券，让债券组合的现金流足够贴合在Macaulay duration附近，这样就很像是用零息债券匹配负债，尽可能降低了组合的Convexity；
于是，我们就能实现平行移动，以及绝大多数非平行移动时，Price effct与Coupon reinvestment effect相互抵消，实现匹配。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
NO.PZ2019103001000032 这个问题的前提条件是只有一次平行上移的话 用coupn hee的效果吗 如果只有一次的话就和zero coupon一样效果 可以offset pririsk 和reinvestment的意思么 但是题干里写的 while continuously matching ration.又是什么意思啊 Strategy 2: Immunization of the single liabilities using coupon-bearing bon while continuously matching ration.
NO.PZ2019103001000032 strategy1和2什么区别
NO.PZ2019103001000032 prieffebeing greater ththe coupon reinvestment effect. coupon reinvestment effebeing greater ththe prieffect. A is correct. upwarshift in the yielcurve reces the bons value but increases the reinvestment rate, with these two effects offsetting one another. The prieffeanthe coupon reinvestment effecancel eaother in the case of upwarshift in the yielcurve for immunizeliability. 我看两个回答里面说的不一样
NO.PZ2019103001000032 如题，谢谢~
NO.PZ2019103001000032 请问这里的cancelling out是指资产和负债的麦考利久期相等，还是指资产/负债的久期和investment horizon相等？ 虽然在本题中似乎是一个意思，但是我比较困惑的是这个问题的要点是麦考利久期等于investment horizon，还是资产和负债的麦考利久期相等？