发亮_品职助教 · 2020年02月23日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“为什么buy and hold 和riding the y.c 都是会持有至投资期限的,为什么会有reinvestment income? 何老师在Riding the Yield Curve (1) 18分钟处也有提到.”
是老师在课上举的第二个例子吗？
现在是投资期为5年，第二个例子是先投2年、再滚动投资3年，这种是一定有再投资风险的；但是注意这种既不是Buy-and-hold的策略，也不是Riding the yield curve的策略，老师在这里讲这个例子，只是为了对比。
投资期是5年，第一个例子一次性投资5年的是Buy-and-hold策略；
第三个例子，买一个更长期的债券，在投资期结束时、第5年年末把他卖出，这是Riding the yield curve策略。
“为什么buy and hold 和riding the y.c 都是会持有至投资期限的,为什么会有reinvestment income?”
我们在对比Buy-and-hold，和Riding the yield curve策略时，投资期一定是一样的，这样的话这两种策略比较收益高低，才有意义。
他俩也是有Reinvestment income的，因为同样是投资5年，这5年内债券还会收到Coupon，所以依然有Reinvestment income。
只不过我们在研究Buy-and-hold和Riding the yield curve策略时，投资期一致，默认买的债券Coupon一致，这样两个策略的Coupon and coupon reinvestment income大小完全一样。
这样的话，Riding the yield cuvrve策略，因为卖出债券时会有Capital gain，我们才能说Riding the yield curve策略带来的收益一定高于Buy-and-hold。否则，如果两个策略的Coupon and reinvestment income不一致，即便Riding the yield curve有Capital gain，我们也不敢说RTYC策略的收益一定高于BAH。
Riding the yield curve策略比Buy-and-hold策略的收益更高，就是因为期末卖出债券时，有额外的一块Capital gain收益。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
