发亮_品职助教 · 2020年02月22日
嗨，爱思考的PZer你好：
“不理解在算MXN收益率时，coupon用7.25/2，而I/Y用7/2。”
他这里是这样，我们要算的是投资6个月MXN债券，获得的收益。
期初买债券的价格已知为：100元；
投资6个月后，因为MXN市场的利率会发生变化，所以我们卖出MXN债券时，他的债券价格一定会变。所以，我们就需要具体算一下6个月后，卖出MXN债券时的具体卖出价格是多少。
这样，这6个月投资MXN债券的收益为：[（期末卖出价格 - 100 + Coupon ） / 100 - 1
表格里面给的是利率信息既是债券的折现率，又是债券的Coupon rate，因为题干信息说到了，表格里的利率，是使得国债价格等于面值的折现率；
我们知道，当债券的价格等于面值时，也就是平价发行，债券的Coupon rate一定等于折现率，所以这个表格里的利率，即是债券的折现率，又是债券的Coupon rate；
所以，我们可以知道MXN债券的Coupon rate = 7.25%，半年付息一次，所以每次的Coupon = 7.25% / 2
同时，预期半年后MXN的利率下降到7%，注意这是年化利率，因为我们是半年付息一次的债券，分母折现率要和分子Coupon的频次对应，所以债券的折现率为：I/Y = 7% / 2
原来5年期的MXN债券，半年后变成了4.5年期，所以还有9笔Coupon，所以N=9；
这样的话，按计算器6个月后MXN债券的卖出价格为：PMT = 7.25%/2；I/Y=7%/2；N=9；FV=100；→ CPT PV，可以算出来是100.9501
剩下就好算债券这6个月的投资收益了。
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
