第105页，第二段的答案中， 2年的YTM=-1.09%=3.25%+(-9.68%+1%)/2...请问为什么是1%还要除以2，题目中说的是在两年中利率上涨2%
源_品职助教 · 2020年02月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
何老师说“RI前两年年平均是1% ”这里的平均不是年化的意思，而是平滑地来看。因为何老师后来在白板PPT里又特地强调了这个观点，是两年一共长了1%。
为什么是总共1%呢，可以这样想，
如果是在0时刻就上涨了2%，那么第一年就有个2%，第二年也有个2%，所以总共就是4%
如果实在1时刻上涨了2%，那么就只有1个2%（也就是从第一年到第二年末的2%）
但是课程里说了是假设第二年年末才涨到2%，也就是之前很长一段时间的都没有享受到这个2%，从一个平滑的观点看，原版书告诉我们，其实就是2年上涨了1%。其实原版书这里没有对1%做出详细的解释，可以直接当成是原版书自己的一个假设，因为真实怎么长的，其实谁也不知道。
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