请教一下，在学了riding the yield curve以后，我能理解为什么在5年以后用25年的利率来折算价格，但是在此之前为什么30年的债券我们计算5年后的价格的时候还是用之前的30年的收益率来计算呢？谢谢。
发亮_品职助教 · 2020年02月09日
嗨，努力学习的PZer你好：
“但是在此之前为什么30年的债券我们计算5年后的价格的时候还是用之前的30年的收益率来计算呢？”
这里是否记忆有误，用的是25年期的收益率。
用数据举一个例子，期初我们投资30年期的债券，做Riding the yield curve策略5年，也就是5年后、当债券变成了一支25年期债券时，我们把债券卖出；
假设期初30年期的利率=3.5%，25年期利率=3.0%，所以期初买债券时，是一支30年期债券，定价的利率是3.5%
站在期初衡量期末卖出债券的价格，因为期末卖出债券价格时，债券变成了25年期，所以卖出时定价的利率是3.0%
真的投资5年后，站在投资期末衡量，因为预测收益率曲线Stable，所以30年期的利率还是3.5%（但此时用不上这个利率了），25年期利率还是3.0%，站在期末衡量，我们卖出债券时，债券是25年期债券，为他定价的利率为：28年期利率3.0%。
所以，无论是期初还是期末，只要衡量25年期债券的价格，我们都用的是25年期利率。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！