老师你好！这里是surplus的optimization，题干中的objective function为何也是utility function呢？我记得mvo的好像不涉及utility function，谢谢
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年12月28日
嗨，爱思考的PZer你好：
asset only中的MVO和liability-relative中的surplus optimization都有utility function ，代入的系数略有不同。以下为基础班98、150页的截图，公式用黑线划出了。
-------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
mino酱是个小破货 · 2021年03月07日
老师，可以解释下the change in liability value measures后面那句话吗？谢谢
NO.PZ2018110601000012 问题如下 The expectesurplus return anvolatility for three portfolios shows below (Given λ=2 ):Using a surplus optimization approach, whiportfolio hthe highest objective function value? Portfolio 1 Portfolio 2 Portfolio 3 A is correct.考点surplus optimization approach解析Objective function for surplus optimization UmLR=E(Rs,m)−0.005λσ2(Rs,m)U_m^{LR}=E(R_{s,m})-0.005\lamb\sigma^2(R_{s,m})UmLR=E(Rs,m)−0.005λσ2(Rs,m)。注意本题已知σ2，而不是σ。因此代入公式，得Portfolio 1: U=9-0.005(2)(25)=8.75,Portfolio 2: U=8-0.005(2)(15)=7.85Portfolio 3: U=7-0.005(2)(20)=6.80因此Portfolio 1所得值最大。 这道题No.PZ2018110601000012 (选择题)来源: 品职出题The expectesurplus return anvolatility for three portfolios shows below (Given λ=2 ):Using a surplus optimization approach, whiportfolio hthe highest objective function value?如果使用代上%的公式，Utility = E(R) - 1/2λσ^2, Portfolio 1的utility = 0.09 - 0.5x2x0.25 = -0.16为什么和用不带入%0.005算出来的答案不一样呢？为什么不能使用这个带入%的公式呢？
NO.PZ2018110601000012问题如下The expectesurplus return anvolatility for three portfolios shows below (Given λ=2 ):Using a surplus optimization approach, whiportfolio hthe highest objective function value?Portfolio 1 Portfolio 2 Portfolio 3 A is correct.考点surplus optimization approach解析Objective function for surplus optimization UmLR=E(Rs,m)−0.005λσ2(Rs,m)U_m^{LR}=E(R_{s,m})-0.005\lamb\sigma^2(R_{s,m})UmLR=E(Rs,m)−0.005λσ2(Rs,m)。注意本题已知σ2，而不是σ。因此代入公式，得Portfolio 1: U=9-0.005(2)(25)=8.75,Portfolio 2: U=8-0.005(2)(15)=7.85Portfolio 3: U=7-0.005(2)(20)=6.80因此Portfolio 1所得值最大。 这个题有问题，1/2*2=1，直接不就是代入小数0.09-0.25吗？请辅导员解答
NO.PZ2018110601000012问题如下The expectesurplus return anvolatility for three portfolios shows below (Given λ=2 ):Using a surplus optimization approach, whiportfolio hthe highest objective function value? Portfolio 1 Portfolio 2 Portfolio 3 A is correct.考点surplus optimization approach解析Objective function for surplus optimization UmLR=E(Rs,m)−0.005λσ2(Rs,m)U_m^{LR}=E(R_{s,m})-0.005\lamb\sigma^2(R_{s,m})UmLR=E(Rs,m)−0.005λσ2(Rs,m)。注意本题已知σ2，而不是σ。因此代入公式，得Portfolio 1: U=9-0.005(2)(25)=8.75,Portfolio 2: U=8-0.005(2)(15)=7.85Portfolio 3: U=7-0.005(2)(20)=6.80因此Portfolio 1所得值最大。 很简单的公式 但是每次做起来都有点问题。E（r）永远都不加百分号？西塔方用0.5*兰卡*百分号版本？
NO.PZ2018110601000012 Portfolio 2 Portfolio 3 A is correct. 考点surplus optimization approa解析Objective function for surplus optimization UmLR=E(Rs,m)−0.005λσ2(Rs,m)U_m^{LR}=E(R_{s,m})-0.005\lamb\sigma^2(R_{s,m})UmLR=E(Rs,m)−0.005λσ2(Rs,m)。注意本题已知σ2，而不是σ。因此代入公式，得 Portfolio 1: U=9-0.005(2)(25)=8.75, Portfolio 2: U=8-0.005(2)(15)=7.85 Portfolio 3: U=7-0.005(2)(20)=6.80 因此Portfolio 1所得值最大。 请问如何判断该使用系数为0.005还是0.5的公式呢？代入的时候何时需要加上百分号一起算呢？谢谢老师
NO.PZ2018110601000012 如果用简易0.5带入%的公式的话，9%-0.5*2*25%，数字不对啊