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Pina · 2019年12月26日

Effects of Inflation



老师好, 这里的记忆方式里,regardless whether inflation is up or down,
因为tax saving 对公司股东来说是好事所以inflation 上去时,tax saving 会下去。同样逻辑,在debt 下,interest expense 不是 是费用, 对公司来说应该是不好的事情吗? 按照李老师的讲法,因为interest expense 是固定的,所以通胀上去后,对公司来说是好事,因为MV 上去的时候应该要多付interest expense, 所以在这里interest expense 是好事,这点可以理。

就是觉得这记忆方式有些不平行,因为一个(equity 下的real tax saving)没考虑了inflation 后的效果, 一个(debt 下的interest expense and principal payment)。我是否哪里理解错了或漏了?谢谢。



1 个答案

maggie_品职助教 · 2019年12月27日

1、同学,我没看懂你说的什么不平行,并没有什么不平行的问题。第二,real tax saving是考虑通胀的了。这两个都是考虑通胀了。我感觉你是这个知识点没理解透。建议你把这部分的基础课再多听几遍吧。

2、我再把讲义这里解释一下:固定资产是以成本进行折旧,如果通胀高于预期,说明资产账面的折旧小于真实的折旧额,又由于折旧是税前列支,折旧越小,节税效果(real tax saving)越差。节税效果差说明我们交的税高(real tax 高)。 而对与债券来说,利息费用是固定的,当通胀高于预期,说明钱越不值钱,那么发行人实际支付出去的利息费用下降了。

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