收购PE的时候，估值的时间点是什么时候

1、首先我们必须要明确一点的是，估值一定是在收购前，我们估值的目的就是为了知道收购要花多少钱。

2、第二，你是没有理解收购对于战略投资者和财务投资者来说为何价值不同。strategic buyerh和 financial buyer最大的区别在于战略投资者在收购后可以获得协同效应。这些协同效应体现在未来在收购完成后可以增加收入，或降低成本。而纯财务投资人只赚得期间的收益和资本利得。就是因为战略投资者日后能获得更多的好处，他才愿意花更高的价钱去买，因为在他眼里这家公司要比在财务投资者眼里要贵。再打个比方，一个古董瓷瓶，在普通人眼里和收藏家眼里的价值是完全不同的。收藏家今天愿出高价买这个瓷瓶，就是因为日后可以天天在家把玩欣赏的满足感。这个满足感就像协同效应，是你买完才有的。

最优资本结构也是收购之后才发生的呀？

而且我们会针对因为合并而带来的这个公司的cost和rev的调整，这些都考虑在了估值里面，可是这些都是合并之后发生的呀？

估值估的就是当下企业的价值，即在收购前我们才需要估值，因为我们需要知道花多少钱才合理。收购后，交易都完成了，我们不需要估值了。至于使用目标公司的最优资本结构，只是题目的假设，如果在这种最优情况下，公司的价值是多少。