问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
这道是想求当下的，短期的利率对Re的影响，是吗？
如果是这样的话，当下收益率曲线是inverted的，即短期收益率比较大，导致ERP大，Re也大，所以是bias upward。这么理解是否正确？
题目的提问，有点让人混乱，不知它是想从inverted情况下考虑，还是正常的upward sloping考虑。
maggie_品职助教 · 2019年10月26日
是的，是计算当下的RE，但是题干要我们基于当前短期国债利率和历史股本风险溢价来估计股东的要求回报率：（我们用什么数据带入公式要看题目怎么要求）
1、收益率的公式：re=rf+beta(rm-rf) 可以看出收益率由两个部分组成
2、第一部分：无风险利率题干要我们基于当前短期利率，当前的短期利率是大于长期利率的（current yield curve is inverted收益率曲线向下倾斜），因此第一项比较大
3、第二部分：ERP中的无风险利率题目让我们用历史上的短期利率来估计，历史的收益率曲线shi形状说明它是向上倾斜（短期低，长期高），因此历史上的短期利率比较小，那么ERP=RM-RF就比较大。因此第二项也比较大。
4、两项都大，那么计算得到的re也就偏高。这就是解析在说的事情。
NO.PZ2018103102000018问题如下Although the government bonyielcurve hhistorically been upwarsloping, currently the yielcurve is inverte To estimate the requirereturn baseon the short-term government bonrate ana historicERP finein terms of a short-term government bonrate woulbe:bilong-term requirereturn on equity estimates upwar. bilong-term requirereturn on equity estimates wnwar. have no effeon long-term requirereturn on equity estimates. A is correct.考点Equity risk premium解析A是正确的。题目要我们基于当前短期国债利率和历史股本风险溢价来估计股东的要求回报率会使得估计偏大。这是因为根据CAPM,ERP基于历史短期利率(历史上利率曲线是向上倾斜的，短期低，长期高)，所以ERP会比较大。而无风险利率用的是当前的短期利率（ 短期利率目前高于长期利率 ），这也将增加股东所需的要求回报率。 里面bias后面long-term requirereturn的意思是跟长期re相比估计高了还是低了？英语本身的意思没弄懂。
NO.PZ2018103102000018 bilong-term requirereturn on equity estimates wnwar. have no effeon long-term requirereturn on equity estimates. A is correct. 考点Equity risk premium 解析A是正确的。题目要我们基于当前短期国债利率和历史股本风险溢价来估计股东的要求回报率会使得估计偏大。这是因为根据CAPM,ERP基于历史短期利率(历史上利率曲线是向上倾斜的，短期低，长期高)，所以ERP会比较大。而无风险利率用的是当前的短期利率（ 短期利率目前高于长期利率 ），这也将增加股东所需的要求回报率。 Current yielcurve is inverte so short term is greater thlong term, therefore Rm - Rf is smaller , then Re is also smaller, henERP is biasewnwar…not upwar….
NO.PZ2018103102000018 bilong-term requirereturn on equity estimates wnwar. have no effeon long-term requirereturn on equity estimates. A is correct. 考点Equity risk premium 解析A是正确的。题目要我们基于当前短期国债利率和历史股本风险溢价来估计股东的要求回报率会使得估计偏大。这是因为根据CAPM,ERP基于历史短期利率(历史上利率曲线是向上倾斜的，短期低，长期高)，所以ERP会比较大。而无风险利率用的是当前的短期利率（ 短期利率目前高于长期利率 ），这也将增加股东所需的要求回报率。 老师您好，看了解答有点迷惑，两个rf分别是用不同的方式计算？谢谢
bilong-term requirereturn on equity estimates wnwar. have no effeon long-term requirereturn on equity estimates. A is correct. 考点Equity risk premium 解析A是正确的。题目要我们基于当前短期国债利率和历史股本风险溢价来估计股东的要求回报率会使得估计偏大。这是因为根据CAPM,ERP基于历史短期利率(历史上利率曲线是向上倾斜的，短期低，长期高)，所以ERP会比较大。而无风险利率用的是当前的短期利率（ 短期利率目前高于长期利率 ），这也将增加股东所需的要求回报率。 请问老师，这里invert是个干扰项，实际上对题目答案没有影响吗？
请问题干的意思是否可以这么理解 后面题目中考察的仍然是基于historical的ERP和short-term government bonrate的情况下对requirereturn的影响。 如此这般，第一句话其实是干扰项，historical的收益率曲线一直都正常，即短低长高；只是当前发生了inverte 因此此题按正常情况下理解即可，即满足historic正常的收益率曲线下短期利率的影响？是这样吗？ 还请解答。谢谢~