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砯砯testy · 2019年10月11日

OTC衍生品都是净额结算吗?为什么EAD会变化?

在FRM II, wrong way risk& right way risk 中举的例子,想问一下,到期是A和B不是按forward中约定价格交割吗,那么EAD应该等于执行价不变吧,为什么会变小呢?认为OTC衍生品交易双方都是净额结算吗?
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品职答疑小助手雍 · 2019年10月11日

同学你好,forward很多时候会净额结算的,不过这里不用管这个。

主要还是考虑EAD的大小变化,用不用净额结算,亏的都是市场到期值和合约价格的差。

砯砯testy · 2019年10月11日

对哦。 我想再确认一下我的理解: 假设 stock现价10元,A long forward,约定未来从B手上按10元价格买stock,如果stock价格涨到了12元,A的EAD就从0变成了2,因为T时刻,A付钱,收股票payoff=S-F=12-10。 可以这么理解吗? 顺便还想问一下,老师说loan的exposure不变,这个不是绝对的吧,如果抵押品价值变化,这种情况exposure就会变了吧? 谢谢

品职答疑小助手雍 · 2019年10月11日

是这样理解的,loan那个确实不是绝对的,有抵押品的话要考虑抵押品的价值变化

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