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秋孜 · 2019年10月08日

为什么选择项目时，要选择要求回报率小于IRR的项目呢？

  1. CFA I
  2. Corporate Issuers
为什么选择项目时，要选择要求回报率小于IRR的项目呢？IRR是NPV=0时得出的，很多项目NPV算出大于0呀，所以IRR不应该是赚得最少的情况，也就是要求回报率最小的情况，怎么IRR变成了表示最大的回报了呢？然后为什么用IRR再投资的假设是不靠谱的呢，应该怎么理解这句话，是指同一个项目中每次现金回流不可能都能达到IRR的意思吗？
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企鹅_品职助教 · 2019年10月09日

IRR的定义是当NPV=0时的折现率。IRR定义的公式是 CF0+CF1/(1+IRR)+......+CFn/(1+IRR)^n=0。(下图中也有)

在这个公式中，IRR是在分母上的，所以IRR越大，NPV越小。因此，IRR是在项目不亏的情况下，也就是NPV大于等于0的前提条件下，要求回报率能取到的最大值。如果项目的要求回报率大于IRR，那么当要求回报率替换IRR做分母时，NPV就小于0，项目就亏本了。

所以要投资要求回报率小于IRR的项目。

 

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