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Qingfeng · 2019年08月19日

问一道题：NO.PZ2018062006000070 [ 2019.12 CFA I ]

  1. CFA I
  2. Fixed Income

问题如下图：

选项：

A.

B.

C.

解释：

这道题用:FV=100、 PMT=3、I/Y=2.5、N=5得出PV=102.32

102.32*(1+2.5%)<60/180=103.16

103.16-102.32=0.85

这么做为什么不对呢？

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2 个答案
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吴昊_品职助教 · 2019年08月20日

你求得的102.32并不是flat price。

首先，我们将未来五笔现金流折现到2013.4.5，得到现值之和为102.32，然后再将这个数值复利到2013.6.5，得到full price为103.1。

我们之所以没有直接将未来五笔现金流折到2013.6.5，是因为五笔现金流的时间间隔不同，后面四笔现金流时间间隔是半年，而从6.5到10.5之间并不是半年。因此现金流就不是一个年金的形式，我们就没有办法用计算器直接求PV了。所以你一开始算得102.32只不过是现值之和，复利到6月5号才是6.5的full price。

吴昊_品职助教 · 2019年08月20日

可以这么理解。另外，这道题只需要我们计算AI，直接用accrued interest的公式进行计算不是更简单嘛

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NO.PZ2018062006000070 问题如下 Toy is 5 June 2013. A three-yesemi-annubonwith a coupon rate of 6% just paiits first coupon payment. The pvalue is 100. The interest payment tes are 5 April an5 October. The yielto-maturity equals to 5%. If y count convention is 30/360, calculate the accrueinterest of this Bonon 5 June 2013 A.1.3 0.8 C.1.0 C is correct.The number of ys between 5 April 2013 antoy (5 June 2013) is 60 ys baseon the 30/360 y count convention.Accrueinterest=100×3%×(60/180)=1考点accrueinterest解析accrueinterest=coupon×t/T=(6/2)×(60/180)=1，T代表的就是两个付息日之间的时间间隔，即T=180；t代表的是上个付息日到交易日之间的时间间隔，即t=60。故C正确。 看题目的计算方法100*3%*（60/180），像是单里的计算方法，此处为何不用复利，谢谢。

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