问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
D. 
解释：
我是这样理解的，次贷危机之前HF认为CDO风险很低，因此long equity tranche，short M tranche赚钱，但是危机来临时（ρ上升），头寸巨亏。不知道错在哪里
品职答疑小助手雍 · 2019年08月14日
同学你好，“HF认为CDO风险很低，因此long equity tranche，short M tranche赚钱”，正常操作的话。。。一开始产生损失equity还是会有些损失的，没有影响到M的话你这个策略不就是个铁定亏钱的策略么。
这题我们也热烈讨论过，short equity亏钱的逻辑还没说通。
不过总体逻辑你应该清楚，先判断环境，整体PD是高是低，来判断mezzanine像equity还是senior，之后就把mezzanine和判断好的那边打包一起看待。
然后通过correlation判断相对价值（整体的correlation，不是tranche内的），相关性高的话senior相对也不怎么值钱了，相关性低的话senior会被保护的比较好，但是long mezzanine亏钱（因为高PD时mezzanine像equity）。
当时HF的策略是short equity C,long mezzanine C,相当于是long equity tranche of C,short mezzanine tranche of C,的头寸不是相反了吗？
为什么是m tranche 内部的相关性降低 而不是 m 和 e tranche 的相关性降低。
为什么correlation在危机时会下降，在危机时要跌一起跌，不应该correlation上升吗？这里的correlation指的是C产品的三个层的相关性，但我也不能明白为什么危机时一个产品的三个层次的相关性会下降？
李老师上课的时候不是说了这里其实是short equity tranche C?long mezzaine tranche C 因为出现financicrisis，C on equity tranche开始涨价，因为correlation上升 但是按理来说，难道灾难来临时，mezzanine的correlation为啥不上升 还是说只是根据图形（PPT），整个知识点感觉掌握的很模糊，能再讲一讲吗
老师好，说Mezzanine tranche的correlation crease，请问指的是Mezzanine tranche和senior tranche之间的correlation减少，还是指Mezzanine tranche 自身内部的correlation减少？如果是后者，为什么correlation减少？