在formative-stage 下面有三个子阶段：Angel investing -->Seed stage --> early stage
Angel investing 是针对有个business idea；
Seed-stage是指投资在产品研发和市场研究等；
Early-stage是指公司创立起来，产品已经成型，但是产品还没有达到商业规模化生产和销售的状态。
从seed stage开始有VC进入，但是这个题目问的实际是哪个stage是产品还没有达到商业规模化生产和销售的状态。所以选C。
