jaydengu · 2019年06月12日
老师，在复习中发现CF有如下问题请教：
1，以下截图是否红框有错，借债收购是bebt增加，equity减少，assets不变。为什么上面说assets下降那？
2，请问红框有什么区别：看起来都是legal，老师讲课也都是说legal
3，请问老师equity carve out就是卖一部分股权卖了，自己公司收钱吗？对这个知识点有点摸棱两可；
4，老师，评估target company用DCF method，要考虑takeover premium？我理解comparble company要另外考虑收购溢价，comparable transaction不用考虑；
maggie_品职助教 · 2019年06月12日
1、借债回购其实分两步走的：1、先借债，此时资产和负债同时上升 2、再回购，才是资产和权益同时下降。
2、完全不需要区分（考试也不会在这里为难你），一个是立法，监管的风险，一个是法律风险。当成一个理解即可。
3、是的。An equity carve-out 股权分拆involves the creation of a new legal entity and sales of equity in it to outsiders。
4、和comparble company一样。DCF也需要考虑takeover premium，它相当于是先对目标公司进行现金流预测，折现得到价值（可比公司法用的是相对估值法得到价值，DCF用的是绝对估值模型计算价值）。然后再根据并购计算收购溢价。
