请问smart beta是哪个里面的内容？如何理解。

Fixed-income里有一点，Equity里面可能也有一点，Ethics今年新增加的Reading介绍Asset Management Industry时也有一点，其实说的意思都一样。只不过应用的标的不同，Ethics是整体介绍、Fixed-income是把Smart beta这种策略应用在债券上，Equity是应用在股票上。

Smart beta有点像Enhanced-indexing strategy，是被动投资，只不过是按照特定的Factor、Rule，按照特定的规则选股、定权重的被动投资。

固收这里关于Smart beta需要掌握这个结论：如果要做被动投资，同时解决Bums problem，就可以用Smart beta的方法。

前面学到过：我们跟踪Index做Passive投资，有一个最大的缺点就是"Bums problem"；

即：因为指数的权重是按市值算的，这样往往发债量越大的公司、行业，在指数中的权重越高，而这种企业往往比较危险，因为高杠杆。

跟踪这样的指数，我们构建的组合就会给高杠杆的企业过多的权重，出现“Bums problem”。

利用Smart Beta就可以实现被动投资的同时，还能解决"Bums problem"这个问题。

Smart beta就是使用特定的Factors进行选股、定权重。这样仍是被动地投资于一个指数，但是筛选、定权重的Factors却是投资者主动选定的。

如果我们被动投资指数，那获取的是系统性风险收益Beta，如果投资者想获得系统性风险具体的某个特定风险，就可以把这个特定风险的因子当成选股、定权重的Factors，这样投资者可以获得这个特定因子Factors对应的收益、风险，所以叫“Smart” beta。

利用Smart beta进行被动投资时，可以以任意Factors进行筛选，例如，Coupon rate大小、Credit risk的大小、公司的经营指标、标的物的波动率等等进行筛选。这样一些高杠杆率的公司就不会进入我们Portfolio的池子。就解决了Bums problem。