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考拉 · 2019年05月31日

crossing network cost 高还是低？broker 的角色？

  1. CFA III
  2. Trading&Performance
1 trading 基础班讲义（第一张图）上写crossing network cost 低，但是必背知识点（第二张图）画红线的地方写 cost 高（large spread). 请问下图是不是错了？因为电子化，所以成本应该低 2 dealer driven market 里是不是没有broker? order driven market 里有没有 dealer?  broker 是否主要在auction makert 活动？ 因为 crossing 和ecn 都电子化了
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1 个答案
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吴昊_品职助教 · 2019年06月03日

1.这里说的是两回事。第二张图中说的是这个订单由于占比太大，有一个较高的spread所以不适用于算法交易，选择broker或者crossing systemn来降低较大的溢价。这和第一张图中的显性成本不是一个概念。

2.broker是撮合交易收取佣金，而dealer是自己低买高卖赚取bid-ask spread。这是两个市场中的不同做市商。broker存在于这三种主要的order-driven market中，下单过程是电子化的，但是broker依然扮演着撮合交易的中间商。

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