请问两个example我觉得不对，首先 当高收益率债券位于经济周期的地段低端，那么经济要开始变得正常，所以收益率曲线应该upward，第二个bond high likely defaule和债券的yield curve没关系吧？请帮忙解答两个问题？
吴昊_品职助教 · 2019年05月31日
Example 1是一种特例，短期的spread大于长期的spread，原因是这种周期性行业的公司已经处在周期底部了，未来会复苏，信用质量会更好，不可能更差了，所以导致未来的长期Credit spread降低。这是站在现在时刻，处于经济周期底部预测未来的曲线，所以现在预期未来情况好转，Credit spread会比现在更低，所以未来的低于现在的Credit spread，呈现出向下的，如果经济已经恢复正常，站在恢复后的时刻看，曲线就是正常的Upward sloping
Example2：如果债券有一个很高的违约概率的话，我们现在就会要求一个非常高的compensation来补偿当前很高的信用风险，导致短期的credit spread急速上升，所以credit structure就会向下倾斜。