经典题FI的4·5题 Condor的Duration Neutral

“这道题为什么是两个long position的D相等呢？”

这道题不是Long position的Money duration相等，而是4个头寸的Money duration都相等。

另外，如果碰到简答题，说Condor策略时，一定要写成是Money duration neutral，不要写成Duration，因为两者差别大，如果写成Duration neutral，考官可能会觉得记错了条件。

但是协会在出选择题时（原版书课后题），说Condor时，可能会描述成Duration相等，但是协会的意思就是要表达Money duration相等。因为咱们学的时候就是学的Money duration neutral，他默认即便说Duration，我们也懂是啥意思。这个没办法，他出题他大。

"讲义里的图应该是短期那一边，long 和short的D 相等，长期那一边，long short 相等。"

对的，Condor策略，应该是短端的Long/Short这一组组内达到Money duration neutral；

长端的Long/Short这一组组内达到Money duration neutral即可。短端、长端的Money duration不一定相等。

比方说短端的Money duration是500,000，Long 500,000/Short 500,000，则短端的Money duration neutral；

长端的Money duration是700,000，Long 700,000/Short 700,000，则长端的Money duration neutral

发现短端的Money duration不一定等于长端的Money duration。

虽然说，存在短端与长端不相等的情况，但是我们学的时候，是以短端长端相等，即4个头寸都相等展开的。

这就是一种特殊情况，长端、短端的Money duration，4个头寸的Money duration都相等。

比如短端Long 500,000/Short 500,000，长端Long 500,000/Short 500,000

我们原版书课后题，原版书正文例题，都是以这4个头寸相等为例进行讲解的。

本题题干信息虽然没说4个头寸相等，但是，这道题，4个头寸必须相等，因为我们是只知道Long-term的Money duration，题目却让求2-year bond的Value，如果4个头寸不相等，无法从长端的Money duration求短端的Money duration。

总结下：碰到计算，大概率是4个头寸相等，因为我们课后题与正文例题都是以4个头寸相等展开的，但是要知道存在短端与长端不相等的这种特殊情况。