道德问题

不管是什么产品，判断违不违反MNI，就看投资决策是不是由内幕信息引起的。

只要购买动机是源自内幕信息就不能买卖。这点，不论是股票、债券、衍生品、还是Mutual fund，ETF都一样，只要购买动机是源自内幕信息，买了就算违反Material nonpublic information，因为这是利用内幕信息做的决策。如下句来自原版书：

The prohibition on using this information goes beyond the direct buying and selling of individual securities or bonds. Members and candidates must not use material nonpublic information to influence their investment actions related to derivatives (e.g., swaps or option contracts), mutual funds, or other alternative investments

我们原版书有道课后题，内幕信息是关于一家零售公司的业绩增长，但是他第二天就买了零售业的ETF，在那道题里，他也是违反了MNI，因为虽然这家公司在ETF的占比可能很小，但是他的购买动机是源自内幕消息，所以违反。

所以在判断买卖是否违反时，只要产品相关，就看买卖动机是否源自内幕消息。

但是如果这些产品的买卖动机不是内部信息，是靠自己利用公开信息的分析（Mosaic theory），那就可以买卖，不算违反。