carry trade和Inter-market trade

“1. 目前FI里面讨论了3种策略：intra-market carry trade、inter-market carry trade和inter-market trade。其中前两种carry trade是只能用在收益率曲线stable的时候，然后inter-market trade是用在收益率曲线shift的时候。所以也就是说carry trade这个策略就是只是针对收益率曲线stable做的才叫carry trade，就是借低买高。”

理解正确，但这样划分不好。

我们三级固收学的所以策略，按照收益率曲线是否稳定，可以分为两部分：

第一个在Stable yield curve、收益率曲线稳定下的策略：包括Buy and hold、riding the yield curve、Carry trade、Sell convexity；

第二个在Unstable yield curve、收益率曲线不稳定下的策略：包括Duration management、Buy convexity、Barbell/bullet structure

我们在学这些策略的时候，是默认在一国内部执行，不涉及到跨境投资，所以以上的所有策略在一国内部实施时，都可以称为Intra-market trades，因为不涉及到外汇问题；

以上所有的策略如果运用到外国市场，涉及到外汇问题，那么以上所有的策略可以归为Inter-market trades；

所以Intra和Inter考虑的是涉不涉及外汇问题，所有的策略都是一样的，包括Stable yield curve、Unstable yield curve下的所有策略。

其中，我们是单独讲了Inter-market carry trade；其他Buy-and-hold，Riding the yield curve，Duration manangement等等在国外市场做和国内没区别，只不过就涉及到了外汇问题，所以没有单独展开。

这样的话，Inter-market trades，就是跨境投资的统称，和他对应的是一国内部的投资；

而Inter-market carry trade，是Inter-market trades里，Stable yield curve下的具体操作方法。

而Intra-market carry trade，是Intra-market trades里，Stable yield curve下的具体操作方法。

“2. 我看只有intra-market carry trade没有相关的计算题对不对？而且经典题也没有题目涉及到这个topic?”

是的，这是2019年的新增考点，2019年的Mock题，只有定性没有计算。今年这部分是详细讲了实施Carry trade的办法，所以定性上应该是都要掌握。

原版书课后题（Winslow case）有计算题，算是考的非常难的了，那道题也涉及到Inter-market trades的计算。

“3. 存在intra-market trade这个策略吗？是不是没有？”

上面已回复。