发亮_品职助教 · 2019年05月21日
对！如果题目给的不是Par rate，做Carry trade时，是会附加一个Roll-down return的。
基础班有道例题，是讲到过既有Carry trade收益，又有Roll-down return的情况，如下（基础班P210）：
对这块这个提问，我总结下：定性上要知道Carry trade策略可能会有Roll-down return的存在，如果是描述性的题目，问Carry trade策略里，可能会附加有Roll down return的收益这个Statement正确不正确，要会判断是正确的。
然后，计算的话，大概率是给Par yields，这样Carry trade就只有息差。
如果不幸，给了YTM曲线，那就算一块Roll-down return，算法很简单，就用折现率折就OK了，总收益是息差和Roll-down return.
发亮_品职助教 · 2019年05月18日
我们学的Carry trade只考虑息差部分。
但如果说拿债券做Carry trade，6个月后卖出债券，肯定是存在Roll down收益的：6个月后YTM降低，债券卖出有Capital gain部分，所以算总收益的时候一定要加。
但是这道题，简化到非常严谨：他表格里面给的所有利率都是Par rates（The yields apply to par sovereign bonds），也就是使得债券价格等于面值的Yield；
所以即便UK 5-year bond从1.10% roll down到4.5-year的1.05%，也无所谓，反之都是Par yield，债券的价格仍是面值，所以没有债券价格的升值（Capital）。于是Carry trade的收益只会来自Coupon息差。
Maggie316 · 2019年05月21日
如果不是par yield的话，就是说按道理rolldown是有的，只是考试不要求考虑，对不。就按息差以及ytm改变两块来计算
