发亮_品职助教 · 2019年05月09日
这道题是原版书的一道课后题，一个Case题里的某一个小问。
然后是这样，他预测收益率曲线会变得Less curvature，那我们就认为是最简单的形式：中期利率下降，长、短期利率不变。
然后，原来的组合是一个模拟Index的组合：
Client portfolios are benchmarked to a Canadian government bond index, which is a diverse maturity index portfolio。而Index是一个成份债券期限很分散的Index，所以Index是一个很分散的组合，是一个Laddered portfolio。
现在基金经理根据收益率曲线的预测，把原来的组合调整成了5-year bond与7-year bond的组合，然后让看看Index和现在的组合，哪个在这种收益率曲线的预期变动下表现最好。
这样的话，如果预测中期利率下降，则中期债券价格上升，可以获得Capital gain，那如果我们加大中期债券的权重，就会获得更高收益。
那就比比看，Index和Portoflio哪个中期的权重更大？
这样就比较好比了，Index是一个分布均匀的组合，中期利率下降时，组合受益有限，而5-year/7-year的组合是一个Bullet组合，权重就集中在中期，所以可以受益于中期利率下降。
所以这个5-year/7-year比Benchmark表现更好
