ethics

act as a buyer of last resort：就是作为最后买方的意思、

The board thinks the Fund should also be required to act as a buyer of last resort for all its corporate finance clients’ private placements.

这里是这家公司是个投行，帮助Emerging/Frontier markets的公司发行非公开股票Private placement，并且充当这些非公开交易股票的Broker。下来就是这句话，这家投行认为他们应该承担这些非公开发行股票的最后买方。有种托底的意思，发不出去/卖不出去的，由投行作为最后买入方买入。

这里是这样子，买这些Prive placement客户的类型可能会很多，除了机构投资者Corporate finance client，可能还会有其他类型的投资者，例如Individual cliensts，但是这家投行为了吸引公司客户使用他们的其他服务创收，投行就认为他们应该作为公司客户Corporate finance client的最后买入方。

这样其实是对其他类型客户不利的。如果说Act as a buyer of last resort for all its clients是OK的。