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这里我是这么认为的，他用factor model方法的目的是单独对某一个factor进行投资。比如他model后是为了推测谁对value敏感性高、谁对value敏感性低，然后通过long一个short一个，把除了value factor以外全部factor给对冲掉，仅保存value factor，并进行投资。这样的话，相当于你的portfolio理想情况下仅有一个factor，那你portfolio return自然和其他factor相关性很差了。

对，海胆君理解正确。size factor可以通过long small-cap companies，short big-cap companies剥离出来， style factor 可以通过long high BV/MV，short low BV/MV剥离出来。风险因子与风险因子之间没有相关性。市场受所有风险因子集合的影响（例如size、 value、 inflation、interest rate），所以与其中某个风险因子的相关性很低。