真题2014Q5 B问，没听懂李老师的解释，也没看懂答案。

机构IPS里的Liquidity needs是指：现金流的差额不足部分。即：现金流流出不能由现金流流入完全Cover，产生的差额不足部分，就是Liquidity needs。

之所以叫流动性需求是因为要变卖资产产生流动性来补充不足偿付负债。

放到Pension plan这里：

Pension每年流入的现金流为：公司缴纳的养老金，Pension contribution

Pension每年流出的现金流为：公司为已退休员派发的养老金，benefit payment

如果公司当年流入的现金流Pension contribution小于流出的现金流benefit payment，那么会产生不足，不足部分就需要卖出一部分资产来补充；

如果公司当年流入的现金流Pension contribution大于流出的现金流benefit payment，那么会产生盈余，盈余部分就会沉淀，增加Asset base。

所以本题员工数量的变化，就是看会不会影响到Pension的现金流流入与现金流流出，进而才会影响到Liquidity needs。

然后题干也说了，公司员工增长的速度会超过行业平均值，也就是说会有更多的新人加入。这样的话公司的：Active / Retired-lives 的比例上升。

但其实公司已经退休的人数并没有变，这样的话，公司派发的养老金现金流流出不变，benefit payment不变。

但是因为新员工增加，公司要为员工缴纳的养老金数额增多，Pension contribution增多，现金流流入增多。

可以简单用这个公式来看下：

Liquidity needs = benefit payment - Pension contribution

于是现金流流入Pension contribution增加、现金流流出benefit payment不变，那么产生不足的可能性降低、或者即便产生不足，不足的金额会降低。于是对资产的流动性需求Liquidity needs降低。

当然如果上面减出来是Liquidity needs是负数，就代表现金流流入Pension contribution大于现金流流出benefit payment，不但没有Liquidity needs，还有资金沉淀增加Asset base。