问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
老师好，计算的时候到底应该用Duration那列的数还是PVBP那列的数？这道题答案里给的是用PVBP，但是经典题无答案版本33页第4.5题老师视频里又说不要用PVBP，要用Duration。虽然两个数算出来都是一样的，但是想知道有什么区别，到底应该用哪个算？
发亮_品职助教 · 2019年04月28日
两个都可以用，原因是两者之间存在一个转换关系，所以算出来的值一样。
题干这里的Duration neutral说的是Money duration neutral，所以做题的时候最标准的用Money duration neutral来做。
Money duration = MV × Modified duration；所以如果这道题用Money duration来算长期债券的头寸的话为：
150 million × 19.60
但因为Money duration和PVBP之间存在转换关系，所以用PVBP也是可以的。
PVBP = MV × Modified duration × 0.0001；发行PVBP是将Money duration标注化到了利率1bp的变动（0.0001）。
本题这个表格最后一列给的就是面值为1 million债券的PVBP，所以表格里面Long term债券PVBP的计算为：
1960 = 1 million × 19.60 ×0.0001
如果买150 million，用表格里的PVBP计算的话，长期债券的头寸为：150 × 1960；
发现用表格里面给定的PVBP计算、和用Duration先通过计算Money duration算出来的头寸是一样大的。只是倍数的差距，因为PVBP是将Money duration标注化到了0.0001，即1bp的利率变动。
如果这道题要用PVBP计算，那所有债券就统一用PVBP，如果要用Duration计算就统一用Duration，这样算出来的答案不影响。
NO.PZ2018120301000040 $48377 million $2.41million A is correct. 考点考察Conr策略 解析题干已知Li预测收益率曲线的曲度会增加，并且Li需要采取的是Conr策略。在曲度增加时，应该short中期债券，long长、短两端债券。已知Li要构建的是ration-neutral的Conr策略，并且在30年期最大头寸是$200million。已知30年期债券的PVBP是2310 per million。因此30年期的long头寸增加的ration为 200 × 2310 = 462,000 因此10年期债券最多可以Short: 462,000 / 955 = 483.77 million 我用MV*ration*1bp算出来和pvbp一样
已知30年期债券的PVBP是2310 per million。因此30年期的long头寸增加的ration为200 × 2310 = 462,000 为啥这是增加的ration，这不是200m对应的PVBP么？ 要做到ration neutral，是要long和short的PVBP相等，还是ration相等呢？
PV= ration * MV * 1bps； 其中已经考虑了MV，为什么这里还要用它计算？我认为用给出的ration计算岂不更好，直接用money ration = MV * ration, 所得结果是一样的。 这里PVBP正好是ration的100倍，是因为乘了1million， ration * 1,000,000 * 1/10,000，所以这是个特例，其它题的PVBP都是与ration不同的。 所以，解答中直接用PVBP*MV，很有误导性。建议更正，谢谢。
老师好，我有个疑问 自己有点不是很理解内核，为什么10年期（中期）的money ration要等于30年期（长期）的money ration？ 我想的是应该是long的头寸的总的money ration = short 头寸的总的money ration呀？ 此处long了30年期的和短期的；short了10年期的。 为什么就直接让30年期的PVBP等于了10年期的，而没有考虑短期的债券？
为啥这里是除以955，而不是0.0955？