2005q1

这道题的题干问的是：BC plc这一家公司的Pension plan，相对于FSTE 350 average company Pension plan的Liquidity requirement。

所以答题的时候：角度仍然是BC Plc和FSTE 350 Average的比较。

仔细看5个原因，都是因为BC Plc的一些数据比FSTE 350 Average的一些数据要差，所以才有Higher liqiudity。

所以答的时候，原因就还是在这个表格里面找（如果题干有文字信息也要注意）：

从Average age of workforce来看，BC Plc的平均年龄是48，FTSE 350 average是43，所以可以推断BC Plc的time horizon相对更短；

从Ratio of plan assets to plan liabilities来看，即养老金资产相对比负债的比例，发行BC Plc是0.83，也就是养老金资产小于负债，处于Underfunded的状态。而且这项数据比FTSE 350 average要差；

同时从Ratio of retired lives to active lives来看，BC Plc的数据是相对于FTSE 350 average是Highger，也就是已退休比例更高，所以需要更多的现金流。

这三点联系起来就是第5条原因：

因为BC Plc的已退休员工占比更高，BC PLc的平均年龄更大，所以养老金需要有更多的现金流来发放，对于一个Fully-funded的养老金也许可以靠更高的收益来满足，但是又因为当前养老金资产的状态是Underfunded的、且投资期更短，资产投资产生的收益是受限的（投资的期限更短、Risk tolerance更低），所以对养老金资产的Liquidity requirements有更高的需求。