企鹅_品职助教 · 2019年04月08日
exercise rate(也就是fixed rate)为x的pay swaption 相当于put option on bond, 其中bond 的 coupon rate 为x。
exercise rate 为x的receiver swaption 相当于call option on bond, 其中bond 的 coupon rate 为x。
out-of-the money option on bond 是不能执行的，swaption是可以执行的，所以不是out of the money.
in the money时执行option的payoff是正的。swaption的payoff来源于fixed rate和floating rate的差，在fixed rate 单一这一边是没有payoff的，所以不是in the money.
