问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
我也想请教这个问题，请问第二步计算终值时，为什么不是1.88(0.85)/~呢？
老师能不能帮忙画个图，相当于2015-2016是一个阶段，从2017年开始衰减是吗？为什么不乘以persistence factor？
maggie_品职助教 · 2019年04月05日
这道题是按协会的公式做的(讲义169页)。题目说2017年之后开始降，所以第一刀切在2017，那么用李老师的公式，RIT-1=1.88,你可以带入公式计算PVRI2017, 那么就需要把它和RI2017一起折现到零时刻，得到的结果和按协会公式做的是一样的。
粉红豹 · 2019年04月05日
还是不明白。。。。感觉李老师讲这类题目的时候，特别特别乱，也没有体系。。。也没掌握这道题目用李老师的方法到底怎么做。。。。焦虑！
Janetding · 2019年04月07日
切在2017末尾的话，不是应该算PVRI2017吗，应该要用RI2018来算啊，也就是RI4，要乘以0.85才对？
Janetding · 2019年04月07日
或者是说这题表述的意思是2017年开始decline，那我就可以理解答案了
粉红豹 · 2019年04月07日
对是表示从2017年开始decline，但是我还是不懂。。。。
NO.PZ2018103102000064 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. The company’s expecteROE in 2017 is 34.5% but it is assumeththe firm’s ROE will slowly cline towar the cost of equity thereafter. of the beginning of 2015, baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT. The intrinsic value per share is closest to: A.22.72. B.14.97. C.78.81. B is correct.考点RI解析B是正确的。第一步是计算2015 - 2017年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值:PV of TerminValue =1.88/(1+0.08-0.85)(1.08)2=7那么每股的内在价值就是: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2+7=14.97 terminvalue的折现为什么不是3年而是2年？
NO.PZ2018103102000064 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. The company’s expecteROE in 2017 is 34.5% but it is assumeththe firm’s ROE will slowly cline towar the cost of equity thereafter. of the beginning of 2015, baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT. The intrinsic value per share is closest to: A.22.72. B.14.97. C.78.81. B is correct.考点RI解析B是正确的。第一步是计算2015 - 2017年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值:PV of TerminValue =1.88/(1+0.08-0.85)(1.08)2=7那么每股的内在价值就是: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2+7=14.97 第二步是计算终值的现值:PV of TerminValue =1.88/(1+0.08-0.85)(1.08)2=7参照书上的公式，这里计算似乎是1.88*0.85/(1+0.08-0.85)(1.08)2 ，为什么分子上不用乘persistanfactor 0.85？
NO.PZ2018103102000064 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. The company’s expecteROE in 2017 is 34.5% but it is assumeththe firm’s ROE will slowly cline towar the cost of equity thereafter. of the beginning of 2015, baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT. The intrinsic value per share is closest to: A.22.72. B.14.97. C.78.81. B is correct.考点RI解析B是正确的。第一步是计算2015 - 2017年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值:PV of TerminValue =1.88/(1+0.08-0.85)(1.08)2=7那么每股的内在价值就是: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2+7=14.97 老师，两个问题请教下1、题目中“ The company’s expecteROE in 2017 is 34.5% but it is assumeththe firm’s ROE will slowly cline towar the cost of equity thereafter. ”指的是2017年以后ROE逐渐等于要求回报率，这样的话为什么PVRI2017能按照RI/（re-g）来算呢？这里g不是永续恒定的啊。2、如果题目变为2017年后ROE等于要求回报率，那么RI2017是不是就不能用RI/（re-g）来计算了呢？则RI2017=（ROE-re）*BVt-1
NO.PZ2018103102000064 问题如下 Jacques prepares to upte the valuation of TMT. The company’s expecteROE in 2017 is 34.5% but it is assumeththe firm’s ROE will slowly cline towar the cost of equity thereafter. of the beginning of 2015, baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT. The intrinsic value per share is closest to: A.22.72. B.14.97. C.78.81. B is correct.考点RI解析B是正确的。第一步是计算2015 - 2017年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值:PV of TerminValue =1.88/(1+0.08-0.85)(1.08)2=7那么每股的内在价值就是: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2+7=14.97 答案看了好久，有问必答也看了好久，还是没有搞清楚，我是按照李老师上课讲的方法做的，麻烦老师看下这样有无问题，谢谢！
NO.PZ2018103102000064问题如下Jacques prepares to upte the valuation of TMT. The company’s expecteROE in 2017 is 34.5% but it is assumeththe firm’s ROE will slowly cline towar the cost of equity thereafter. of the beginning of 2015, baseupon the information in the below table, use the multistage-stage resiincome (RI) mol to termine the intrinsic value of the equity of TMT. The intrinsic value per share is closest to:A.22.72.B.14.97.C.78.81.B is correct.考点RI解析B是正确的。第一步是计算2015 - 2017年的每股剩余收益:第二步是计算终值的现值:PV of TerminValue =1.88/(1+0.08-0.85)(1.08)2=7那么每股的内在价值就是: V0=5+1.6/(1.080)+1.74/(1.08)2+7=14.97请问题干中给出的2017年预计的ROE=37.5%在这里就是迷惑项，没有用是嘛
