问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
不明白为什么选A？不选B？
发亮_品职助教 · 2019年04月03日
Flattening yield curve，就是收益率曲线变得更平缓（更水平）。
提到收益率曲线的Flattening和Steepening变化，是只看长短期利率之间的相对变化。
Flattening是长期利率相对于短期利率下降，注意这里是相对概念，有可能是短期上升，长期不变，是长期利率相对下降；
或者短期长期利率都上升，短期利率上升幅度更大，这种情况也是长期利率相对下降。
在长期利率相对下降的预期下，预期长期债券价格相对上升，所以最佳的策略是Long长期债券。
Senario 1就是卖掉了其他所有期限的债券，买30年期的债券，就是Long长期债券的策略；
至于Senario 1还要买一些2年期的债券，是为了保证债券组合的Duration在实施该策略前后没有发生变化。因为买更多的30年期债券，会使得整个Portfolio的Duration上升，这种情况下买更多的2年期债券来中和Duration上升，这样保证实施该策略前后整个组合的Duration没有发生变化。
Curvature衡量的是收益率曲线的改变，提到Curvature改变，就是中期利率相对于长短期利率的变动。涉及到三段利率的相对变化，这和SteepeningheFlattening不同。
Reduction in curvature，就是中期利率相对于长短期利率下降，注意这里也是相对的变动。
既然中期利率相对于长短期利率下降，也就是说长短期利率相对于中期利率上升，所以最优的策略应该是Short长期、短期债券。显然不符合Scenario 1的策略。
Scenario 1的策略，卖掉其他所有期限的债券，Long长期短期的债券，意思就是长期短期债券价格会上升会有Capital gain的收益，所以只有长期短期利率相对下降才能实现这样的收益。
A选项Flattening，长期利率相对下降，符合Scenario 1的策略。
B选项Reduction in curvature，即中期利率相对于长期短期利率下降（长期短期利率相对于中期上升），不符合Scenario 1的策略；
B选项改成Increase in curvature，即中期利率相对于长期短期利率上升（长期短期利率相对于中期利率下降），这种情况下Scenario 1可以盈利。
小台chirly · 2020年09月20日
可是老师，中期相较于长短期利率上升的时候，也有less curvature的情况，这道题是因为原来题目表格中所提现的yield curve不是中期低，长短高，才不做这种判断么？
NO.PZ201812020100000804 Scenario 1: Sell all bon in the Funexcept the 2-yean30-yebon anincrease positions in these two bon while keeping ration neutrto the benchmark. 在保持ration neutral的情况下，short掉了组合里除短期与长期以外的所有债券（那就是中期债券咯），然后继续long短期与长期债券，这不是一个非常典型的 conr吗？ 我的理解是，因为这道题的里没有\"increase in yielcurve curvature\"，所以让\"flattening yielcurve\"这个小人得志了。 更确切的结论是，barbell结构，在slope的falttening 与curvature的increase这两种情形下都是受益的。所以那位主管的预期应该包含两种情形，只不过只给出了一种而已。 不知道理解对不对，希望老师批评指正 ，谢谢
NO.PZ201812020100000804 rection in yielcurve curvature. 100 bps parallel shift wnwarof the yielcurve. A is correct. Scenario 1 is extreme barbell anis typically usewhen the yielcurve flattens. In this case, the 30-yebonhlarger prigains because of its longer ration anhigher convexity relative to other maturities. If the yielcurve flattens through rising short-term interest rates, portfolio losses are limitethe lower prisensitivity to the change in yiel the short enof the curve while the benchmark’s mile securities will perform poorlylong 两年和30年的bonshort 其他的，类似于conr，那就应该是increasecurvature，为什么是flattereyielcurve呢，曲度增加为什么是变平呢
NO.PZ201812020100000804 flatten用典型的yielcurve flatten图形的话怎么A 中期利率下降，价格上升，应该用bullet更好啊
请问一下，我画的这两个图是不是都可以算是Curvature减小呢？还是说图1其实是Curvature增大？
rection in yielcurve curvature. 100 bps parallel shift wnwarof the yielcurve. A is correct. Scenario 1 is extreme barbell anis typically usewhen the yielcurve flattens. In this case, the 30-yebonhlarger prigains because of its longer ration anhigher convexity relative to other maturities. If the yielcurve flattens through rising short-term interest rates, portfolio losses are limitethe lower prisensitivity to the change in yiel the short enof the curve while the benchmark’s mile securities will perform poorlycparallel shift的话barbell是outperform bullet的 那么应该可以选c啊