equity三级基础班讲义第210页

equity三级基础班讲义第210页，两个问题。 (1)关于benchmark是fixed income instruments的问题，虽然market neutral是把系统性风险都给对冲掉了，但是还会有非系统性风险吧，为何最终benchmark是无风险利率呢？ (2)为什么是diversification role？本身如果最终结果是无风险利率的话，谈何分散化作用呢？

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maggie_品职助教 · 2019年04月01日

1、benchmark是基金经理投资的收益的和风险的标杆，主动投资风险和收益都是基于这个标杆来计算的。选谁作为标杆，主要是看基金的投资策略shi是否与它选择的benchmark风格匹配（成长型的基金经理肯定选成长型的股指作为benchmark）。如果基金的策略是将系统性风险对冲掉，那基金选的标杆也应该是没有系统性风险的，因此是无风险利率。

2、这里是说，基于市场中性策略做的组合，可以用来和其它组合放在一起，此时它使得很多组合聚在一起后分散化效果很好的角色（因为它只有非系统风险了）。

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