cindyliang · 2019年03月25日

credit risk-risk neutral PD

这题为什么不能用黄色方框里面的逻辑来算，这样算出来答案是20%。图二中1式左右两边相等，推到出ytm-rf=pd*LGD，那为什么不能先算出ytm，再代入这个式子求呢？

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品职答疑小助手雍 · 2019年03月26日

同学你好，因为那个公式是近似公式。

首先黄格子里：这题明确说了未来的现金流是100（零息债），所以有明确的现金流状况，但是求出来的YTM，然后减RF得到的是spread，精确计算的话spread不完全等于PD。

而下面的问题里，同理，计算出8%的过程如下，答案近似计算把rf忽略了，得出的8%。

两题都没用那个太过简化的公式，spread的误差太大。

cindyliang · 2019年03月25日

接上述的提问，

因为这道题的解答是直接通过认为ytm=8%来计算，100/(1+YTM)=92,YTM=0.0867,

然后再用ytm-rf-=8%-2.5%=pd*LGD来算吧？

不太懂这个逻辑为什么不能用在上面一题中呢