Recovery value = exposure × recovery rate，其中exposure就是在某个时间点投资者的总头寸。我们现在要算的是第四年的exposure即第四年的总头寸。那么就是第五年的现金流折现到第四年，加上第四年自己的coupon之后再一起乘以RR。也就是[1060/1.02+60]*25%=274.80，所以第四年的回收金额为274.80。
最后计算IRR的过程中，我们现在是第四年违约，前三年的coupon是正常收到的，所以分子上就是每一笔coupon即60。这一小问中没有用到POD。
