请教一题PZ2018091707000009

判断Pension fund的投资期限的长短，我们主要看三个Factors:

1. 判断Pension是不是Going concern的，即Pension是否向新人关闭。如果向新人关闭，那么Pension的参与者就是已有的老员工，不会增加新员工，随着期限增长，Pension的平均年龄会越来越大，Pension的投资期限受约束。同时Pension里面没有新人更新，只有老员工的Pension会有一个明确的结束日。所以这种Pension的投资期一般相比较短。而如果是Going concern的Pension，那么投资期一般较长，因为Pension的参与者有不断的新老更替，保持滚动下去。
2. 第二个就是员工的平均年龄，当平均年龄越低，投资期越长。
3. 第三个就是Active员工的占比，Active员工的占比越高，投资期越长，原因是Pension的参与者中正在工作的员工基数更大，Pension里大部分资金可以用于继续投资，而不是开始发放现金流。

判断Pension投资期长短，主要看以上三个因素。其他因素都是一些影响较小的。

另外即便有提前退休的计划，一般也有个门槛，比如一般题目会说在公司工作20年，或者年龄到达55岁等。即便允许提前退休计划，当前员工的平均年龄还是很小，投资期就会比较长。