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小西_xixi · 2019年03月14日

information ratio

基础班,老师讲到这里时说,只有承担非系统性风险才成获得a,可是非系统性风险是可是通过分散化去除的,不需要补偿,补偿的只是系统性风险,请解释
2 个答案

小西_xixi · 2019年03月15日

品职答疑小助手雍 · 2019年03月14日

同学你好,这里的系统性风险指的是和benchmark完全一样的头寸比例(会获得完全一样的收益)。但是基金经理为了跑赢大盘肯定不可能完全参照benchmark的头寸来获得收益(要不显得不够厉害也没有多少业绩激励提成)。所以就会有tracking error,承担更多的非系统风险来获取更多的收益。

小西_xixi · 2019年03月15日

可是非系统性风险是可是通过分散化去除的,不需要补偿,请看我上传的第二张图

品职答疑小助手雍 · 2019年03月15日

但是这里的portfolio已经不是well diversify的了,不适用CAPM,一个风格激进的基金可以获得比大盘多的收益,同时肯定要承担更大的风险,那多出来这些风险不是被分散的就是要搏收益的

小西_xixi · 2019年03月15日

对于一个不是well diversify的组合,含有系统性和非系统性风险,非系统性风险是不能获得收益的,因为可以通过分散化去除。所以我不明白老师为啥说非系统性风险还能带来收益。风格激进的基金可以获得比大盘多的收益,收益的来源在哪,也就是说为啥有的点会落在sml线的上方,不是非系统性风险,非系统性风险不用补偿收益,这种超额收益来源于供需?还是什么。我翻了一些书,提到了均衡市场,非均衡市场的问题,我也不是很明白。

品职答疑小助手雍 · 2019年03月15日

承担更多的风险以搏取更多的收益很正常啊,一个已经不是well diversify的组合肯定没有完全分散风险的,也就会比benchmark有额外的收益或者损失。这个额外的收益或者损失就是非系统风险,是没有分散化的。这种东西就要看每个人的风险偏好的,比如:某人就是乐意冒险,风格激进,它就是会去承担一些非系统风险搏取收益。不是所有的人都是理性人,也不是所有的人都是风险中性的。

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