Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年02月24日
先解释一下leveraged recapitalization ，基本上的操作是：公司的创始人把60-80%的股份卖给PE以及债务投资者（这里一般PE不会全盘接，要不然投资金额太大，集中度太高，所以会拉一些债务投资者进来，和PE公司一起来投资这个公司60-80%的股权）。同时，原公司的创始人只保留20-40%的股权，他也没有直接把公司所有都卖出去。所以主线条就是把股权变现，拉入PE和债权投资者投资。好处是既能分散现有的风险，又能在未来分享可能的收益，如果未来业绩提不上来，也可以就把剩下的部分再卖出去，达到完全退出这个风险的效果。所以它完全符合这个人的四个要求：留了20-40%的股权，所以仍有部分管理责任，可以分享可能的收益，卖给PE以及债务投资者是私下进行，而非公开的。
