问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
不好意思。老师能不能解释一下各个选项对long-term debt的影响呢？
我个人觉得inflation高的话，不是未来给的coupon就相对少了吗？
为啥要inflation低的时候发债券？
吴昊_品职助教 · 2019年02月15日
知识点参考基础班讲义93页，在通货膨胀率高的时候，发债总体较低，要发行也更偏向于短期债券。这里是一个相对的选择，做这道题也只要把以下表格的原则记住就好。总体原则就是对未来越有信心，1、债券和股权之间，更容易选择股权融资；2、只能选择债券的情况下，更容易选择长期债。题目问的是什么时候长期债的使用会较大，那么我们就要选择一个相对安全的环境。
A选项通货膨胀低，相对来说就是对未来有信心的情况，长期债更受青睐。
B选项资本市场被动且缺乏流动性，这不是一个很好的环境，那么我们会选择短期债，这样风险较小。
C选项法律体系对于债权人的利息保护并不是很好，那么大环境也是相对不好的，我们也会选择风险较小的短期债。
加油~
zkii · 2019年02月16日
非常感谢。老师新年快乐！
吴昊_品职助教 · 2019年02月16日
不谢，新年快乐
lanxin_sun · 2019年03月26日
老师帮忙修正下我的思路。你的这个解释角度我能理解，我原本的角度是inflation小，real interest rate高，borrower的借债成本上升导致更少使用长期债。这个正好和李老师说的cf fixed，inflation小，钱更值钱所以会加大debt financing并且是长期的完全相反。
吴昊_品职助教 · 2019年03月27日
我不是很明白你说的通胀小，real interest rate高？一般通胀小的时候都是经济比较好的情况下，经济好的时候政府希望你们赶紧来投资，企业的融资成本会小。
lanxin_sun · 2019年03月30日
nominal int rate = real int rate + expected inflation rate 通常nominal rate是个常数， 通胀低的时候实际利率偏高？还是预期通胀低跟通胀低是两回事？
吴昊_品职助教 · 2019年03月30日
通胀低只能说明实际购买力比较高，温和的通胀对于经济增长是好事，也就是我上面说的通胀小的时候一般经济都比较好。无法推导出通胀小，实际利率偏高这个逻辑。同学，我建议你遇到这块知识点还是按照李老师的说法来记忆比较好。
NO.PZ2016012005000018 问题如下 All else equal, the use of long-maturity is expecteto greater in those markets in which: A.inflation is low. B.capitmarkets are passive anilliqui C.the legsystem’s protection of bonolrs’ interests is weak. A is correct.The use of long-maturity is expecteto inversely relateto the level of inflation. 保护债权人法律很弱，不就说明不用还了吗 当然要加大发行长期债 是这逻辑不
NO.PZ2016012005000018 市场流动性差，说明市场不活跃，所以不能投资股票市场，而应该投资债券市场，并且市场交易成本高，流动性差，就应该投资长期债券呀？
老师,您好. 这道题我知道结论,就是inflation low意味着长期看好,所以prefer long-term bt.但是从公司借债的角度, financing后作为欠债方不是应该prefer inflation吗?
老师,您好.我知道这道题的结论,但是如果从公司的角度, financing后由于inflation,他还的钱不应该是少吗?欠钱的不是应该prefer inflation吗?