orange品职答疑助手 · 2019年01月19日
同学你好，因为第一道题中，具有均值回归性质的是波动率，而第二题中具有均值回归性质的是价格。
对于第46题：
如果初始的波动率=长期波动率，那么因为它有均值回归的特点，之后每天的波动率都等于长期的波动率也就等于现在的波动率，VaR可以使用平方根法则；如果现在的波动率小于长期波动率，那么根据均值回归的特点，它之后的波动率会慢慢回归，也就是要变大。波动率要慢慢变大，那么VaR也就要慢慢变大。就会大于最开始的VaR乘上根号n。反之，也是一样的道理。所以选D。
对于第43题：
由于均值复归的特性，长期来看天然气的价格应该在均值周围波动，即长期的波动率比较小，用平方根法则把长期波动率转换为日波动率相应也就小，因此计算的VAR也小。
李晨昱 · 2019年01月20日
不好意思，我不是很明白波动率的均值回归和价格的均值回归在公式上所呈现的区别。麻烦你用公式再详细讲一遍可以吗？谢谢！
