老师，原版书课后题465页的26题目。
我理解用H-model算出来的值不是阴影部分的value吗？
我再加上前面8年的，一起进行现金流折现，求得的NPV才是value。
最后算出来是18.14.
但是答案直接用H-model计算的，是不是少了前八年的呢？
怎么理解呢？
maggie_品职助教 · 2019年01月13日
请看第三种方法：
III.In contrast to the first approach above in which the growth rate declines abruptly from 14 percent in
the eighth year to 7 percent in the ninth, the growth rate would decline linearly from 14 percent in the first year to 7 percent in the ninth.
第三个方法说的是（看我加粗的最后一句），14%降到7%是从第一年到第9年。
此外，这道题很多次强调这是一个“two stage model”,你的做法可是三阶段了。
加油。
粉红豹 · 2019年01月13日
哦哦，我之前不够仔细，谢谢老师~~
maggie_品职助教 · 2019年01月13日
加油哈，二级就是这样，陷阱特别多。