问一道题：NO.PZ201512300100001002 第2小题

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问题如下图：

选项：

解释：

请问take over时候，用FCFE估值可以当做结论吗？题干中说的是关注free cash flow，如果用FCFE，意思是说关注的是shareholder's free cash flow。

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maggie_品职助教 · 2019年01月12日

用什么现金流估值主要取决于投资者的角色，如果是控股股东（收购）就用自有现金流（FCFF OR FCFE）,如果是小股东（散户），就用红利折现（DDM）。因为作为控股股东，对公司未来经营是有话语权的（也就是如何支配自由现金流），那么我们用预测的自由现金流进行折现得到的估值更贴切。而少数股东投资一个企业只能被动的获得股息，所以折股利更适用于它们。加油。

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